信用违约掉期指数_Dow Jones CDX

什么是信用违约掉期指数（CDX）？

信用违约掉期指数（CDX），前身为道琼斯CDX，是一种基准金融工具，由北美或新兴市场公司发行的信用违约掉期（CDS）构成。CDX是第一个CDS指数，于2000年代初创立，基于一篮子单一发行人的CDS。

信用违约掉期（CDS）是一种场外衍生品合约，为一方提供对信用事件的保护，例如发行人的违约或破产。它可以被视为金融世界中的一种保险。

信用违约掉期指数（CDX）跟踪并测量债券发行市场各个部分的总回报，从而使该指数的整体回报可以与投资于类似产品的基金进行基准比较。

投资者可以利用CDX的跟踪功能，将自己的投资组合与这一基准进行监控，并相应调整持仓。CDX帮助投资者对冲风险，保护债券投资者免受违约影响，而交易者则使用CDX指数来推测发行人信用质量的潜在变化。

信用违约掉期指数（CDX）本身是一种可交易的证券：一种信用市场衍生品。但CDX指数也作为一个壳或容器，因为它由一系列其他信用衍生品组成：信用违约掉期（CDS）。

目前，CDX包含125个发行人，并按两种不同类型的信用分类：投资级（IG）和高收益（HY）。每六个月，CDX的基础证券会被检查，并在适当时替换为新证券。这有助于确保该指数保持最新，并不被不再存在或流动性差的投资所淹没。

CDX指数每六个月进行一次的滚动调整，其125个成份股根据情况进出指数。例如，如果某个成份股的评级从低于投资级提升至投资级，它将在重新平衡时从高收益指数移至投资级指数。

CDX是完全标准化并在交易所交易的，与场外交易的单一CDS不同。因此，CDX指数具有较高的流动性和透明度。

CDX指数的交易价差通常小于CDS。因此，投资者可以以更低的成本利用CDX对一组违约掉期或债券进行对冲，而不必购买许多单一的CDS以达到相似效果。

最后，CDX是一种管理良好的工具，每年接受两次严格的行业审查。CDX指数等工具的存在使得机构和个人投资者更容易交易那些他们可能不愿单独拥有的复杂投资产品。

CDX指数于2000年代初建立，那是金融市场一个复杂的时期，或许是为了使得投资于复杂的高风险（潜在高收益）金融产品变得稍微简化和安全一些。

后来，LCDX应运而生，该指数也是一种信用衍生品指数，由100个单一名称的贷款专用CDS组成。其区别在于LCDX中的所有CDS都是杠杆贷款。

尽管银行贷款被视为担保债务，但通常在杠杆贷款市场交易的名称质量较低。因此，LCDX指数主要被那些寻求高收益债务曝露的投资者使用，但伴随更大的风险。